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易利28 ​热点赛道走到哪了?10张图看懂!

时间:2022-06-24 12:26 点击:72 次

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来源:富国基金

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本年以来,行业轮动剧烈,跷跷板效应权贵。从金融、周期起,成长破费落;再到破费、成长起,金融落。此消彼长、存量博弈,是本年的一大特色。

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自四月底以来,代表中枢赛道的茅指数、宁组合,开启了反弹之路,美联储紧缩关于A股的冲击钝化,从大幅“杀估值”,到走出“寂寥行情”,这背后是来自于国表里经济、货币周期的“寂寥”预期。经济:外洋零落,国内复苏;流动性:外洋放松,国内放水。

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热点赛道自底部的反弹历程何如?联系于白酒在3月底就运行企稳反弹,改进药、新动力汽车、光伏、半导体、军工则在4月底开启。其中,新动力汽车、光伏反弹50%+,半导体、军工反弹30%+,白酒反弹22%,改进药末之,仅反弹16%。

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从成交额占比看,交往热度何如了?新动力车、光伏的交往热度再度回升至历史高位;白酒、改进药、半导体、军工的交往热度仍处在中性区间。

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从PE看,估值行至什么水位?改进药、半导体的估值仍处于历史底部;军工回到19年大行情启动的开首近邻;新动力汽车、光伏的估值处于2019年以来的中低水位;白酒的估值位于历史中高水位。

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从PB-ROE框架看,热点赛道处在什么位置?若从价值投资的角度动身,以安全边缘为尺,以细则性为界,热点赛道比不上传统稳增长和大金融等。

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从PEG角度看,热点赛道处在什么位置?如果从成长股投资的角度动身,轮廓考量安全边缘和成长性的性价比,光伏和新动力汽车占优。

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行业比拟框架:两大视角,三个维度。关于行业选拔,一是始终视角,和安产业生命周期的变化,到底是处在导入期、成始终、训练期、零落期的哪个阶段。二是短期视角,包括产业链景气度传导的契机,以及景气度、估值等均值归来的契机。

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下半年行业选拔:兼顾眼下的路和远处的格式。眼下的路:一是疫情好转,破费场景掀开,线下破费开发的契机;二是稳增长发力的标的,如受益于促破费策略的汽车、家电,还有地产、基建等;三是通胀受益的动力品和食物等。远处的格式:即科技改进、碳中庸、破费升级等长周期投资契机。

(著述来源:富国基金)

( 裁剪:叶景 )易利28

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